La incorporación de mujeres en los consejos de administración de las bolsas de valores, no solo responde a criterios de equidad, sino que puede traducirse en una mejora del rendimiento financiero cuando concurren determinadas condiciones.
Así lo demuestra un estudio internacional liderado por Laura Padilla, profesora titular del Departamento de Economía de la Universidad Loyola, que analiza la evolución y los efectos de la diversidad de género en los órganos de gobierno de estas instituciones financieras clave.
El artículo titulado Women directors on traditionally male-dominated stock exchange boards: can they make a difference?, publicado en la revista científica Journal of Business Research, evidencia que la diversidad de género en los consejos de las bolsas tiene un impacto positivo sobre su desempeño económico, especialmente cuando las mujeres consejeras aportan competencias alineadas con los nuevos retos del sector —como experiencia en administración de empresas, regulación o entornos internacionales— y cuando la organización está dirigida por una mujer como consejera delegada (CEO).
El trabajo se basa en un conjunto de datos únicos, recopilados manualmente, que incluyen información de 22 bolsas de valores y cubre un periodo de 25 años, entre 1995 y 2019. Estas entidades representan el 53% de la capitalización total de mercado de la Federación Mundial de Bolsas.
Un sector históricamente masculino
Las bolsas de valores constituyen uno de los ámbitos financieros más regulados y, al mismo tiempo, uno de los más tradicionalmente dominados por hombres. Durante décadas, muchas de estas instituciones funcionaron como clubes cerrados y solo recientemente han evolucionado hacia estructuras corporativas orientadas al beneficio, en un contexto marcado por la globalización, la competencia internacional y el aumento de las exigencias regulatorias.
En este escenario, el estudio muestra que la presencia de mujeres en los consejos de las bolsas de valores ha aumentado de forma significativa. Mientras que en 1995 solo un 11% de las bolsas analizadas contaba con dos mujeres consejeras y ninguna superaba esa cifra, en 2019 más del 60% tenía al menos dos mujeres en su consejo, y cerca del 40% contaba con más de dos.
Más allá del número: la importancia del perfil
Uno de los principales aportes de la investigación es que no trata a las mujeres consejeras como un grupo homogéneo. El análisis tiene en cuenta su capital humano, tanto en términos de formación como de experiencia profesional. Los resultados indican que el efecto positivo sobre el rendimiento es mayor cuando las consejeras poseen perfiles especialmente adecuados a los desafíos actuales de las bolsas, como la internacionalización, el incremento de la regulación y la intensificación de la competencia.
Desde el enfoque de la teoría de la dependencia de recursos, el estudio sostiene que estos perfiles aportan legitimidad, conocimiento y redes estratégicas que refuerzan la capacidad de las bolsas para adaptarse a su entorno.
El papel clave del liderazgo femenino
La investigación también identifica un factor moderador relevante: la presencia de una mujer como CEO. En estos casos, la influencia de las mujeres en el consejo de administración y su impacto en el rendimiento financiero se intensifican. El liderazgo femenino contribuye a legitimar las aportaciones de las consejeras, facilita que expresen sus opiniones y favorece una mayor receptividad por parte del resto del consejo.
Además, el estudio señala que el contexto cultural nacional también influye en la relación entre diversidad de género y desempeño, lo que subraya la necesidad de enfoques adaptados a cada entorno institucional.
Una contribución a la gobernanza sostenible
Este trabajo amplía la literatura sobre gobernanza corporativa en el sector financiero, tradicionalmente centrada en la banca, y aporta evidencia empírica sobre el papel de la diversidad de género en instituciones con una responsabilidad clave en la promoción de prácticas empresariales sostenibles. En línea con los compromisos recientes de las bolsas de valores con la igualdad de género, los resultados refuerzan la idea de que avanzar en diversidad no solo es una cuestión ética, sino también estratégica.
Referencia bibliográfica
Padilla Angulo, L., Ben Slimane, F. “Women directors on traditionally male-dominated stock exchange boards: can they make a difference?”, Journal of Business Research, 200: 115623 https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2025.115623
